Synergické okénko

(zveřejněno 29.5.2023)


NA ÚVOD ZÁVĚR


Na závěr dnešního příspěvku odcituji jeden z prvních opčních příspěvků, ve kterých jsem vysvětloval základní možnosti přístupu k prodeji opcí. Děkuji vám, milí čtenáři, za pozornost a těším se na další příležitosti. Budu rád, pokud mi napíšete na email novotny@up-forum.cz své dojmy, názory nebo budete chtít dál dostávat tato zpravodajství.


BUDUJEME SI KAPITÁLOVÉ PŘÍJMY

V posledním volně přístupném příspěvku o opcích si dovolím krátké shrnutí a odbočení. Poslední vývoj politické situace u nás poskytuje nepěkný obrázek budoucnosti. Komentáře v novinách i vyjádření politiků napříč stranami vyznívá jasně: Lidé jsou od toho, aby jako zaměstnanci pracovali, odváděli daně a ve stáří se plně spolehli na státní penzi. „Majetky“ a dividendy pobírají jen jacísi bohatí. Představa, že střední třída nebo kdokoliv jiný může být skutečně bohatý (ne mít vysoký plat!) a mít příjem z kapitálu, je už mimo myšlenkový obzor naší politické i novinářské elity.
Proto projde zestátnění ČEZ a likvidace pražské burzy bez povšimnutí. Pekelný zářez by mohla vláda učinit snížením navrhované dividendy ČEZ. Stát by si výplatu dividendy odsunul na později a byly by i větší. Můžeme jen doufat, že tak hloupá a podlá naše vláda přeci jen není.

Přesto je možné z kapitálu žít. Ať už díky dividendám nebo pravidelněji pomocí prodeje opcí. V tomto seriálu jsem vás, milí čtenáři, seznámil se základní opční strategií zvanou kolečko (The Wheel). Sami jste mohli na základě obchodů posoudit, zda je metoda funkční a vhodná pro vás.

 

 

Nyní poslední zhodnocení grafu UPI. Index se drží u spodního Bollingerova pásma, byť minulý týden prorazil svou březnovou cenovou hladinu, skýtající mu podporu. Stále se tak sváří možnost poklesu i růstu.

Covered call opce jsem zatím nevypsal, čekám, zda se cena Flex LNG (NYSE: FLNG) odrazí. Květnovým příjmem jsou čtvrtletní dividendy této společnosti, která je vyhlásila ve výši $0,75 na akcii. Rozhodný den nastal.
Většina společností z UPI je u supportu. Rozhodování o dalším směru tak pokračuje i na této úrovni. Proto žádné put opce zatím nevypisuji.


NA ZÁVĚR DOKONČENÍ ZÁVĚRU Z ÚVODU


Opce mají mezi investory pověst rizikového nástroje. Opravdu jím jsou, protože vyžadují specifický přístup a vědomou kalkulaci rizika. Okolo 80 % opcí vyprší bezcenných, to znamená, že kupec přijde o všechny peníze, za které opci koupil. Touto cestou jít samozřejmě nechceme, proto nekupujeme ani call ani put opce. Vždy opce vypisujeme.

První příklad se týká využití držených akcií, a tedy metody covered call. Jediným rizikem této metody je, že naše opce se stane ITM (in the money), a tedy cílová cena (strike cena) naší opce je nižší než cena akcie. V tom případě můžeme na 99 % počítat s tím, že kupec naší call opce od nás odkoupí naše akcie za strike cenu. Proto strike cenu vypisujeme vždy nad naší nákupní cenou! Na každých 100 ks akcií můžeme vypsat jednu opci – zde opět upozorňujeme na Buffetovo pravidlo soustředění peněz.

Druhý příklad je vypsání put opce (naked put). Tato metoda má obzvlášť hazardní pověst. Nejedná se o nic jiného, než že na stoupajícím trhu projevíme zájem o koupi stoupající akcie. Největší neštěstí, které nás může s touto metodou potkat, je koupě 100 akcie za každou námi vypsanou put opci za strike cenu, tedy cenu, kterou jsme sami zvolili. Strike cenu tedy volíme v dostatečné vzdálenosti od ceny současné.

Covered call si ukážeme na příkladu s akciemi Flex LNG (NYSE: FLNG).
Dne 26. října 2022 jsem vlastnil minimálně 100 ks akcií. Cena se pohybovala kolem 32 dolarů, předešlý covered call vypršel bezcenný 21. října, takže mé akcie byly připraveny generovat nový příjem. Sentiment na trzích ukazoval dolů, takže nebylo pravděpodobné, že cena FLNG bude růst. A protože by nerostla cena akcie, nezvyšovala by se ani cena OTM (out the money) call opcí. Strike ceny u FLNG jsou 29,5; 34,5; 39,5 a 44,5. Rozhodl jsem se tedy vypsat listopadové call opce na úrovni 39,5 dolaru, protože cena 34,5 mi připadala do 18. listopadu dosažitelná. Cena, kterou byl kupec ochoten zaplatit za tuto opci byla 20 dolarů. Strike cena 39,5 byla nad mou nákupní úrovní, takže pokud by do 18. listopadu - tedy méně než za měsíc od obchodu – cena akcie FLNG přesáhla tuto hranici, obchod by byl pro mě ziskový. Pokud této hranice nedosáhne, bude mít kupec bezcennou opci a já získám 20 dolarů mínus poplatky brokerovi za každou vypsanou opci. Pravděpodobnost je na mé straně, ale 18. listopadu je až za pár dní. Kupec mé opce začne vydělávat až na ceně 39,7 dolaru (strike cena plus cena opce). Možná se vám zdá dvacet dolarů málo, ale jsou to peníze navíc a v podstatě na každoměsíční bázi.

Druhý obchod je vypsání put opce.
V  tomto případě jsem 1. listopadu prodal put opce na společnost New Fortress Energy (NFE). Strike cena musí být pod cenou akcie, já zvolil 40 dolarů a cena akcie byla kolem 55 dolarů. Opět jsem vycházel ze směru UP World LNG Shipping Indexu s přihlédnutím k sestuonému strendu S&P 500. Proto tedy tak vzdálený strike.
Kupec byl ochoten mé opce koupit po 35 dolarech za každou. Nevyspal jsem jich mnoho, protože si musím držet hotovost pro případ, že se mé OTM opce stanou ITM (tedy že cena akcie poklesne na nebo pod 40 dolarů). Pokud se tak stane do 18 listopadu včetně, stanu se vlastníkem 100 ks akcií za každou vypsanou opci a za každých sto akcií zaplatím čtyři tisíce dolarů. Mé riziko je v tom, že akcie, v tmo případě NFE, může klesat až k nule. Pokud bude cena nad 40 dolary, kupec mé opce přijde o 35 dolarů za každou opci. Znovu si myslím, že šance jsou spíš na mé straně.

Snažím se vypisovat co nejkratší opce, protože tím omezuji riziko.
OTM opce měsíc před koncem splatnosti rychle ztrácí hodnotu (řecký ukazatel theta, kterému se ale věnovat nebudeme). Zároveň se specializuji na společnosti a partnerství z UP World LNG Shipping Indexu, protože je nejlépe znám. Vývoj UP indexu je pro mě hlavním ukazatelem pro pravděpodobný další vývoj sektoru.